美垃圾債吸金 殖利率跌破6%

     金融時報報導,

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,美國垃圾級債券殖利率平均值,

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,上周首度跌破6%,

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,代表著投資人多年來瘋狂追求殖利率已邁入新里程碑。
     根據巴克萊資料,

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,美國垃圾債平均值利率,

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,上周四創下5.89%歷史新低;而垃圾債跟相對應美債之間利差,

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,去年收縮至約200個基點。
     垃圾債殖利率下跌至如此程度,已經無法再完全抵銷投資人持有它們所附帶的風險。
     太平洋投資管理公司(PIMCO)和貝萊德(BlackRock)等基金經理人去年警告,由於部份垃圾債價值已到極致,促使他們降低垃圾債的曝險部位。
     專家表示,去年垃圾債有2位數報酬率,發行企業違約率又低於歷史平均值,因此仍吸引投資人。
     Calvert投資分析師James Lee說,當垃圾債平均殖利率不到6%時,其殖利率根本跟固定收益資產沒兩樣。他認為只要固定收益市場出現重大變動,美國公債殖利率曲線出現大幅移動,和違約率急升,即會嚴重威脅高殖利率債券。
     美國避開財政懸崖使投資人對垃圾債的風險胃納大增,讓其殖利率因此下跌。即使美債沒有賣壓,但已把10年期美債殖利率推升至7個月新高,令投資人卻步。
     投資人對垃圾債需求不斷,顯示他們對信評不高的企業愈來愈放心,這是信用擴張時期常有現象。
     根據Dealogic資料,去年信評CCC級垃圾債發行量增加63%。
     去年聯準會推新一輪量寬措施,低利環境增加市場的垃圾債需求。即使聯準會上周四公佈備忘錄暗示可能終止購買資產計劃,但市場預期今年垃圾債銷售依舊強勁。,

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