為何沒退?柏南克的3大顧慮

     美國聯準會周三決定按兵不動,

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,維持現行量化寬鬆(QE)850億美元的買債規模,

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,令原本預期聯準會會宣布減縮QE的市場跌破眼鏡。聯準會主席柏南克看到什麼是市場所沒看到的,

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,或者該說到底他有什麼顧慮?
     由柏南克周三的談話,

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,可以看出他對於美國經濟情勢至少有3項顧慮。
     第一,

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,美國現今的經濟復甦情勢並不如原先預期樂觀,尤其在就業市場方面。儘管有QE3幫助,美國失業率已從10%的歷史高點,降至8月份的7.3%,但是新增就業人口卻不如預期,顯示企業增聘人員的意願其實並未恢復,而且意味有許多人因為找不到工作而退出就業市場。此外,美國房市的復甦情況也不理想。
     第二,美國府會間的預算爭議,可能會導致美國經濟再度面臨財政懸崖危機。柏南克在周三會後的記者會中嚴厲警告,舉債上限爭議,將會拖累美國經濟,同時聯準會也調降今明兩年經濟預測。
     有分析師認為,舉債上限問題這才是柏南克決定延後減縮QE3的最大原因。要知道,柏南克當年決定推出QE3,主因之一就是當時美國經濟復甦面臨墜入財政懸崖與加稅的威脅。由此也可預示未來影響美國經濟的關鍵不在聯準會,而在府會之間。
     第三,擔心利率走高。柏南克提到,現今金融市場還有信用緊縮的情況。柏南克5月份時曾經表示,聯準會已準備減縮QE的買債規模,引發市場對聯準會將會採取緊縮政策的憂慮,導致市場利率走高,連帶推升房貸利率。
     柏南克對市場這樣的反應相當在意,他擔心,若是過早減縮QE3,使得利率走揚,將會扼殺經濟復甦的腳步。這也是他與聯準會官員再三強調,縮減QE3,不代表就會調升利率的原因。他表示,即使經濟好轉,恢復常態,聯準會也將繼續維持低利率,其用心就是要市場相信即使QE退場,寬鬆政策也將繼續維持。
     總而言之,聯準會周三的決議,代表柏南克認為現在還未到減縮QE3的時候。但是聯準會今年只剩下兩次決策會議,如果柏南克已經確定要在明年1月底卸任,他要在任內完成啟動QE3退場的心願,恐怕機會已經不多了。,

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