沒賺頭 新興垃圾債失寵

     據華爾街日報報導指出,

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,新興市場的垃圾債券由於收益率相對較高,

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,成為投資人的寵兒,

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,然而近來由於價格攀高與收益率降低,

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,讓投資人對這類債券的興趣大減。
     投資人之所以願意追逐高風險資產,

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,主要看上其高收益。如今亞洲垃圾債收益率卻罕見降低,

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,自然也讓投資人敬謝不敏。被穆迪投資者服務機構評比為B1的蒙古,

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,最近以5.125%殖利率售出10年期公債,

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,如今他們債券在市場交易的殖利率只微升至5.6%。
     高盛與Western資產管理公司等基金經理人都指出他們對近來的垃圾債交易興趣缺缺,

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,主要是這類債的收益率之低,幾乎等同那些於擁有強勁財務體質的企業與政府債券。
     另一個令人憂心的跡象,就是那些垃圾等級的債券,多數來自於中國大陸與巴西,其債務違約率也逐日攀升。ING全球新興市場策略部門負責人席格爾指出,今年這類債券的違約率升高至4%,直到去年該比率還約介於1%到2%。
     不過在全球央行採取前所未有的大規模資產購買計畫,以對市場挹注流動性來刺激疲弱經濟之際,固定收益債券的殖利率將繼續處於低點,這也勢必推升市場對高收益、高風險的債券需求增加。在該背景下,也為新興國家的企業與政府提供持續發債的誘因。
     在2012年,由於憂心全球經濟放緩與歐債危機持續升高,讓投資人避險心態濃厚。不過在今夏歐洲市場逐漸趨向穩定後,投資人開始尋求機會來為自己的資產配置提高收益率。根據JP Morgan的分類指數顯示,非投資等級的新興市場主權債券的報酬率約在25%。
     Dealogic data統計,今年前8個月高收益企業債發行總額為220億美元,然而該速度在9月開始加快,光是10月單月就達107億美元巔峰,創下2011年5月以來單月最高紀錄。,

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