陸貨幣供給量暴增 CPI恐被低估

     大陸近來頻頻傳出人民幣是否有「貨幣超發」引發通膨的質疑聲浪,

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,據估算,

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,今年貨幣供給量近100兆(人民幣,

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,下同),

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,短短4年成長1倍;專家稱,

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,超發的貨幣代表消費者物價指數(CPI)與國內生產毛額(GDP)或被低估。
     網易財經報導,

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,日前中國人民銀行(大陸央行)發布的2012年10月金融統計資料報告顯示,

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,10月末廣義貨幣(M2)餘額為93.64兆元,

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,較去年同期成長14.1%,

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,然而同期GDP增長卻沒有超過8%。
     據測算,如果按年初人行目標同比增長14%來衡量,今年末廣義貨幣餘額將突破97兆元,明年第1季末極可能接近甚至超過100兆元。而在2008年末,貨幣供給量為47.52兆元,僅4年就成長1倍。
     面對社會質疑,人行行長周小川在新著《國際金融危機:觀察、分析與應對》對貨幣超發做出反駁,貨幣供應不僅滿足實體經濟需要,還需滿足服務業及金融市場需要,因此沒有超發問題。
     人行副行長易綱認為,大陸經濟改革過程中,貨幣供應的增長率持續高於GDP增長率和通貨膨脹率之和所多出的超發貨幣,主要被市場化改革推動的貨幣化所吸收。
     《中國經濟周刊》引述1家知名機構首席經濟學家說法報導,易綱和周小川的說法有一定道理,但他們並不能量化解釋,雖然一部分超發貨幣被各種貨幣化用掉,剩餘多少形成通貨膨脹?這才是民怨抱怨貨幣超發的直接原因。
     部分經濟學家則提出2種可能,1種是CPI被低估,另1則是GDP被低估。
     由於CPI只統計房租而沒有統計房價,因此貨幣超發的一部分可能是被房地產、土地市場吸收了;貨幣供給量除考慮貨幣化因素外,必須考慮來源不正當的灰色收入問題,隱性收入解釋GDP可能被低估。

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