過去6個月來,
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,日本10年期公債殖利率罕見地大幅震盪,
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,上周四更一度觸及1%的1年多新高,
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,對此專家警告,
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,一旦日債殖利率漲勢失控,
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,價格暴跌,
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,恐將使金融體系面臨嚴重衝擊,
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,安倍經濟學的改革也不免化為泡影。
日本10年期公債殖利率在今年1月初,
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,就從去年12月初的0.69%,爬升到0.85%。4月初日銀宣布推出超寬鬆措施,推落利率轉而大幅下挫到0.31%的歷史低點。但隨後這1個多月來,日債殖利率又快速反向攀升,上周五則收在0.83%。
對此美國道瓊新聞DJ FX Trader專欄作家、華爾街日報美元指數編纂人之一的席格納瑞拉(Vincent Cignarella)指出,公債殖利率劇烈波動,對日本經濟已構成一大隱憂。
因為日本所有大型銀行的手中,都握有大量日本公債。一旦殖利率飆漲失去控制,不僅政府財政結構可能瓦解,金融體系也會面臨嚴重衝擊。
日銀總裁黑田東彥也在上周五談話時對此流露擔憂,他說,日本公債市場的穩定,是「極其需要的」。
如果公債價格劇烈下挫,銀行的第一級資本資產比率也會隨之大減,放貸能力就很可能受到影響,並面臨慘重損失。
而銀行業的損失,最終不免轉嫁到存款人身上,進一步導致民眾財富流失。但這卻是日本政府要點燃通膨、刺激成長,最不可或缺的必要因素。儘管安倍經濟學施行至今尚稱順利,但若公債利率失去控制,通膨卻遲遲不見蹤影,那麼這一切努力,恐怕不免成為一場空。
只是從美國的例子來看,聯準會自2008年金融危機至今,已實施近5年量化寬鬆,然而聯準會評估通膨的最重要指標─個人消費支出(PCE)物價指數,在3月份不過年增1%,顯示單憑寬鬆措施來刺激消費和推升通膨,作用恐怕有限。,