《基金》莊明書:金雞年,看好台、陸股、新興市場債、北美REITS

金雞年伊始,

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,川普就任美國總統的激情行情逐漸消退,

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,市場開始反映川普一連串新政措施,

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,多呈現震盪走勢。台新投信投資長莊明書表示,

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,川普就任總統後,

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,正式進入翻開底牌的序幕,

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,國際金融市場震盪加大,

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,不過,

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,根據歷史經驗,國際股市多頭行情大多從耶誕行情延續到春節後,直至3-4月左右,近期市場若有修正與波動並非壞事,因為投資人才有賺錢的空間與機會。就投資布局分析,以台股、陸股、新興市場債、北美REITS相對看好,建議優先布局。莊明書指出,回顧農曆春節期間,美股道瓊指數一度大漲衝破2萬點關卡,隨後幾天,受川普政府美墨邊界築牆、限制穆斯林入境與指責德國在歐元貶值中受益等言論影響,道瓊回跌至2萬點以下。國際匯市方面,因川普不樂見美元走強,美元指數自去年12月中103.27一路回貶100以下,貶值幅度3.6%,歐元更一度升破1.08美元,德股受此影響,過去一周下跌約3%,為成熟市場中表現較弱的股市。美元指數已經從103回跌至99附近,熱錢短期間不再湧入美國,新興市場匯率可望趨穩,且國際原物料報價轉強,也有利新興股市,另外,資金面也將有利台股,而跟台股密切相關的費半指數表現相對美國四大指數為強,12月北美半導體Book to Bill Ratio回彈至1.06,加上市場對Apple今年將發表的iPhone8樂觀,因此第一季台股行情仍值得期待,建議逢低分批進場布局。莊明書指出,4月A股上市公司即將陸續公布16年年報與17年一季度季報,目前已經有超過2279家上市公司公布16年業績預告,其中業績預期增長的公司超過1710家,佔比達到75%,企業盈利持續好轉,提供A股上行基礎;另外,就歷史經驗而言,中國農曆新年過後皆有資金行情,加上3月5日將召開全國人民代表大會,隨著改革預期提高,我們預期在3月人大及兩會開會前,陸股將保持多頭走勢。另外,春節期間多數新興市場貨幣持續回升,其中雖有惠譽調降土耳其信評、美國可能對墨西哥課徵20%關稅等利空消息,但過去幾個月墨西哥與土耳其匯率皆不跌反漲,似乎對利空消息有鈍化之趨勢,加上預期美國最快也要等到6月才升息,且股市對川普政策已由過去的正面慢慢轉向偏空反應,若部分資金由股市轉向債市,對新興市場債較為有利。莊明書指出,美債殖利率對REITs的影響逐漸減弱,估計第一季美債殖利率區間為2.3-2.7%,有利REITs走勢平穩。而川普相關政策仍是金融市場主要的風險變數,美股雖有反應,但大致還算穩定,未來仍要密切注意。如果位居高檔的股市有任何變化,過去已先修正的REITs,在美國升息最快也在6月的預期下,應具有防禦與回升的條件。(時報資訊),

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